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巴克莱更新估值框架:Netflix股价“非常昂贵”

时间:2019-11-08 11:10:05

新浪美股9月24日报道称,巴克莱在周一的一份报告中对衡量成长型公司估值的艰巨任务进行了新的调整,并在新框架下审视了网飞通常不透明的估值。

巴克莱分析师kannan venkateshwar写道:“总的来说,我们的方法确实表明,如果网飞保持目前的商业模式,网飞的股价相对于其潜在目标市场(tam)来说非常昂贵。”。

温卡斯瓦尔表示,巴克莱发现,只有当公司在降低流失率的同时提高了每个用户的成本,网飞目前的估值才是合理的。

巴克莱估计,网飞需要数次扩大用户群,以证明其当前估值的合理性。

该机构发现,到2026年,网飞目前的估值包括7.5亿至13亿用户,届时它将达到“最终状态”(该公司预计将停止增长)。巴克莱发现,即使在这个范围的低端,它也超过了网飞约7亿用户的潜在目标市场规模。

“换句话说,网飞的用户基数必须比目前水平至少增加5到8倍,以证明其目前的估值是合理的,”温卡斯瓦尔说。这需要增长加速,而不是放缓。"

网飞的股票是巴克莱在新框架下的目标之一。该机构称网飞是媒体行业发展最快的公司之一,也是最难估价的公司之一。此外,网飞的国际市场份额刚刚开始增长,温卡斯瓦尔表示,投资者预计该公司将获得更多用户。

但网飞无法超越其整个潜在目标市场,因此温卡斯瓦尔认为,它将不得不寻找其他重要的收入来源,如广告。在这种情况下,该公司目前的估值不仅反映了其相对于竞争对手的定价能力,还反映了用户流失率的下降。

巴克莱的新估值框架

温卡斯瓦尔表示,巴克莱开发了新的估值框架,因为“在越来越多的情况下,传统的估值框架已经变得不充分。”

温卡斯瓦尔说:“我们提供了一个替代框架来评估订阅服务的价值,我们相信,经过一些修改,它可以应用于许多行业和部门。”。

巴克莱指出,“[框架”并非没有自身的局限性,“它有助于为成长型公司提供一个比目前使用的简单的收入倍数工具更现实的估值框架”。

来源:新浪财经

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